浅谈商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法对市场的影响

　　2022年1月14日，央行会同银保监会发布了《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法(征求意见稿)》，对1997年出台的《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法》进行修订。修订稿共8章42条，在1997版基础上重点新增“风险控制”“信息披露”“监督管理”三大章节，意在加强资质管理，建立风控机制，保护中小企业权益。

　　票据资产作为金融机构的优质资产，在支持企业资金周转和优化信贷结构中扮演重要角色。此次修订稿体现金融服务实体经济理念，票据市场将迎来规范发展新阶段。供应链票据作为电票之一，该《办法》的正式落地有望推动商业银行供应链金融的发展。

　　商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法的实施对企业和银行将产生深远影响。从企业方面来看，对融资性质和套利性质票据的承兑需求有一定的抑制，套利业务可能会挤向信用证和类票电子凭证等业务;从银行方面看，15%承兑比例控制以及10%保证金比例控制，也使得部分供给量大的银行的承兑业务受到抑制。但长期来看，套利票出清后，加上票据支付和市场信用得到增强后，票据在供应链上的需求将会逐步增强，对长期供给有积极信号。因此票据供给总量短期将有一定的下降，长期供给不受影响。

　　其次真实交易关系的供应链企业融资成本或上升。随着市场经济的发展和市场主体之间的债权债务关系多样化，部分票据的功能和性质发生变化，《办法》对承兑和贴现的管理滞后于市场发展实践。根据票据业务发展变化和金融市场宏观管理需要，人民银行、银保监会修订完善《办法》，加强票据承兑和贴现资质管理，建立完善信用约束和风险防控机制，保护中小企业权益，促进票据市场规范发展。其中，《办法》修订稿对于承兑和贴现资质进行了明确要求。承兑、贴现应具备相应的资质和符合监管要求。承兑人应经营和财务状况良好，具备到期付款能力。持票人申请贴现，应具有真实交易关系。

　　第三，票据在场景金融上的运用将被激活。《征求意见稿》总体上导向真实交易关系和短期信用支付，这个与场景金融有高度的贴合。场景金融是供应链金融的一部分，他强调的是整体方案、标准化、高效化、批量化。一旦场景金融风控模式得到确认，场景金融需要更加高效和低成本的金融产品，票据是最适合这种特征的需求。

　　第四，未来部分银行信贷规模受限。股份制银行和城商行的票据业务规模在资产规模中占比较高，因此，对于票据业务占比较高的股份制银行和城商行，该规定可能对银票承兑规模的上限形成限制，往往通过承兑汇票实现信贷规模扩张;部分银行通过收取承兑汇票保证金，实现存款规模扩张。严格控制银行承兑汇票承兑余额和保证金余额，有助于抑制银行借助承兑汇票过快扩张的冲动，也有助于提高银行承兑能力。

　　最后票据信用环境将越来越好。《征求意见稿》一方面对票据承兑的门槛进行规范，加大对承兑与兑付的信息披露;另一方面通过对期限、承兑和保证金比例控制，提升票据供给的质量。可以想象，未来信用等级不高的票据在市场上将不断淘汰，倒逼承兑人提升流动性管理提升自我信用。票据资产将比现在的信用等级更高、流动性更强、利率更低。

　　汇承金融数字驱动加速商票信用建设。汇承金融科技服务(南京)有限公司(以下简称为：汇承金科www.hchpj.com)以数字技术创新为驱动，深挖行业需求，构建了全国首个为中小微企业与银行、非银金融机构提供票据综合服务的共享平台。汇承金科赋能传统金融，推动商票资产管理和供应链金融服务。通过对大型核心企业的全链服务，打通多级供应链环节，将票据数字化场景覆盖至供应链末端中小微企业;托真实贸易背景和核心企业信用保障积极延伸产业供应链金融能力，有效激发行业创新活力，促进上下游、产供销、大中小企业高效协同，加速商票市场社会流通性及信用形成，畅通产业循环、市场循环、经济社会循环。